曇花一現還是景氣重現 化工品還能漲多久？
來源：中國石油和化工網
從節前開始的化工品漲價潮一直延續到了節后，2月9日到2月20日，DBP、辛醇、正丁醇、DOP、醋酸丁酯、DOTP、BDO、異丁醇、丙烯酸丁酯、苯酐等原料漲幅均超過20%。
這一輪漲價背后的邏輯是什么？漲價潮究竟還能延續多久？
油價上漲、國外疫情疊加作用
多家研究機構認為，原油價格上漲成為支撐化工品價格上漲的主因，兩者呈現正相關趨勢。數據顯示，布倫特原油期貨今年以來漲幅達19.7%；紐約輕質原油期貨今年以來漲幅達20%。醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現不同程度上漲。
“總體來看是多重因素導致的此輪化學品價格上漲。”中國石油和化學工業聯合會市場與信息部主任祝昉向記者進一步分析指出，此輪化學品價格上漲的原因包含油價元素在內，共有三重：第一重因素就是油價上漲帶動下游產品上漲。近期油價從40多美元一路攀升至60多美元，下游產品價格也會隨之上漲。
第二重因素是市場供求。不少漲價產品的供求關系屬于相對平衡狀態，因為產能不是很充足，所以其供需平衡的脆弱程度較大，更容易受下游需求影響出現價格波動。而下游需求的確也在好轉。祝昉談到，在下游終端產品大量出口的帶動下，不少原料、助劑價格攀升。
第三重因素則是近幾年大宗產品營業利潤率在下滑，不少投資者退出，當下游需求上升，原料價格也即被拉漲。
一位中化集團的專家表示，這一輪化工漲價雖與油價有關，但是更多還與疫情有關。海外疫情反復導致部分海外化工裝置停產，這一部分產能轉移到了國內。國內化工產品的海外訂單需求提升，拉動化工原材料需求，眾多化工品價格均明顯上漲。
美國寒流短期促漲
2月13日起的美國寒潮，致使美國一些煉廠關停，促使歐美化工價格上漲。其中聚烯烴是受到影響較大的產品之一。
寒潮事件對后市聚烯烴產品價格影響幾何？對此，一德期貨的相關專家分析表示，一是寒流事件影響快而猛，但是持續時間不會很長，預計兩周，屆時相關產品價格將出現階段性調整的必要，特別是，國內市場可能會提前歐美市場到達階段性頂點然后調整。
二是聚烯烴本身的供需結構較好。美國和中東是主要的聚烯烴出口地區，美國遭遇寒流天氣影響，而中東處于集中檢修時期，供應環比都是減少的；東北亞地區，日本地震影響了本國內聚乙烯的供應，韓國3月份進入春季檢修，該區域供應也是環比減少；俄羅斯和歐洲地區本身庫存上水平不高，在新冠疫情影響下，本身生產負荷較正常偏低；去年中國國內進口空間沒有打開，所以國內庫存水平不高。綜合來看，國外市場供應環比減少，國際存量水平也不高，整體供需結構較好。
專家還表示，從宏觀來看，全球貨幣政策相對寬松。疫情后，制造業景氣周期即將到來，制造業的景氣周期將會為化工品漲價帶來利好。具體到聚烯烴產品，專家認為價格會出現短期調整而不是轉勢，后市不具備大跌的條件。
祝昉認為，從資本市場角度看，寒潮會引發市場一定程度的恐慌，但很快會平復。從化學品市場角度看，目前我國進口聚烯烴量較大，2020年聚乙烯對外依存度已經升至48.9%。美國寒潮導致供應量減少一定會帶來價格的上漲，但不必過分擔心這樣的漲價。祝昉解釋道，國內還有像恒力石化、浙江石化這樣的企業，在目前成品油過剩的情況下，可以多生產化工品；此外還有煤化工作為補充。美國寒潮對國內低端大宗產品影響較小，唯一需要擔心的就是產業鏈、供應鏈短缺的問題，一些高端專用料價格會漲的多一點。
新景氣周期言之尚早
化工品一片漲勢，是否說明新的行業景氣周期即將到來，這一觀點并未得到業內人士認同。
中石化的一位專家表示，從節前開始化工品漲價，是綜合因素影響所致，比如油價上漲、國內政策寬松，需求復蘇，內循環向良性發展、以及季節等因素都起到了促漲作用。
專家認為，上一輪石化行業景氣周期是2016~2019年，按照正常的周期一般是3~4年重回景氣周期，因此，現在說石化行業進入新的一輪景氣周期言之尚早。化工品漲價的短期行為能夠繼續還要綜合國內、國外需求復蘇情況而定。
祝昉認為，盡管價格有所好轉，但國內大宗產品仍然處于過剩狀態。“連續出現兩次工業品PPI低于消費品CPI，第一個周期有54個月的負增長，第二個周期（到去年12月）是26個月的正增長，但PPI低于CPI的情況仍然沒能扭轉過來，也就是說原料向終端傳遞依然存在著困難。”
祝昉判斷，化學品價格短期內應該走好，但長期絕對是過剩的。從景氣周期的說法來看，祝昉表示，在多年去產能、調結構的高質量發展舉措下，行業不再像過去那么明顯地出現景氣周期，但價格輪動是會有的。這一輪漲價潮不能看作是一種長期行為，但化工的確在逐漸走好，2020年盡管各行各業都很困難，但是化工營業利潤率卻高于2019年。此外，CPI已現下行走勢，工業品有向好跡象。對于未來，祝昉認為要解決的是過剩的問題。中央提出的“雙循環”很有深意，在拉動化學品內需方面未來有增長點，通過這種方法解決過剩問題。
